【东方-2026研报】上海收储二手房具备重要信号意义.pdfVIP

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上海收储二手房具备重要信号意义国家/地区中国

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报告发布日期2026年02月11日

核心观点

⚫我们与市场不同的观点：

1、近期部分城市成交出现回暖迹象，但我们认为不能简单的将此认定为市场的止跌回

稳。我们认为目前两类政策会有作用：一是降息、贴息类影响购房资金成本的政

策；二是收储、拆迁、以及救助负债的企业和居民主体等直接投放大量资金的政

策。2026年重点关注房地产相关政策力度。

2、关于上海推进二手房收储，一些投资者认为，受限于收购价格，居民参与意愿可能

不足，并且认为本次收储规模相对于庞大的二手挂牌“存量”来说可能过小，难以

扭转信心。但我们认为更重要的是政策所带来的信号意义，在房价经历深度调整的赵旭翔执业证书编号：S0860521070001

当下，上海试点市场化收购老破小，相当于为特定资产提供退出渠道，并重塑价zhaoxuxiang@

格锚，有助于稳定价格预期；若收储范围未来继续扩大，有望形成信用托底杠杆，0755

显著改善市场信心。孙怡萱执业证书编号：S0860525110002

sunyixuan@

⚫具体事件评述：021

上海收储二手房有助于疏通置换链条，同时具备重要信号意义。

2月2日，中国建设银行上海市分行宣布，将对上海市试点收购二手住房用于保障

性租赁住房项目提供全周期金融支持。浦东新区、静安区、徐汇区作为试点区，首

批拟收购房源聚焦房型匹配、配套成熟、交通便捷等特征。

我们认为，此次上海推进收储二手房的背景主要包括两方面：“三道红线”目前约束意义已不大2026-02-03

1）自去年下半年，上海二手房挂牌量出现环比回落，抛压高峰正在过去。2）根据近期市场有所回暖，持续性仍需观察2026-01-26

多家房产经纪平台，上海核心区部分房源租金收益率已超过2.50%，高于10年期地稳预期信号增强2026-01-20

方专项债的融资成本。

此次收购通过提升区位优质的“老破小”流动性，有助于释放改善性购房需求。根

据三区试点方案，收购对象为置换链条最底层的“老破小”，例如，浦东区将优先收

购内环内2000年以前、单套面积70㎡以下、总价不高于400万元、产权清晰的二

手房。参与收储的业主取得的是“房票/专用资金”，需按规则用于在本区内购买新

房。“卖旧买新”闭环机制在一