【国联民生-2026研报】中际旭创（300308）：2025年业绩预增点评：业绩符合预期，看好公司在未来新场景下维持领先.pdfVIP

中际旭创（300308.SZ）2025年业绩预增点评

业绩符合预期，看好公司在未来新场景下维持领先glmszqdatemark

2026年02月10日

事件：中际旭创于1月30发布业绩预增公告，公司预计2025年度归母净利润为推荐维持评级

98~118亿元，同比增长89.50~128.17%，扣除非经常性损益后的净利润为97

当前价格：565.99元

亿元～117亿元，同比增长91.38%～130.84%。

汇兑损失、物料短缺影响下公司Q4仍录得可观增速。按公司指引的全年归母净

利中值（108亿元）计算，公司Q4单季实现归母净利36.7亿元，同比增长[Table_Author]

158.53%，环比增长16.94%（公司2025Q1-Q3分别实现归母净利15.83亿元、

24.12亿元，31.37亿元）。公司业绩预增公告中提到，公司受汇兑损失影响，财

务费用同比上升，对业绩增长产生一定负向影响。同时光通信行业总体需求增长

较快，部分物料出现阶段性提产瓶颈，也成为公司Q4业绩增长的掣肘。

看好公司在硅光+1.6T时代盈利能力持续提升。公司在2025Q3开始正式向重点

分析师张宁

客户出货1.6T，Q4上量更加迅速，同时硅光占比持续提升，尤其是1.6T中硅光

执业证书：S0590523120003

占比较800G更高，对四季度毛利率提升起到了显著作用。我们认为在26年内，邮箱：zhangnyj@

光模块龙头企业硅光占比、1.6T占比提升趋势不变，将持续促进盈利能力提高。分析师范宇

执业证书：S0590525110074

积极布局Scaleup市场，外延第二增长曲线。未来scale-up的带宽有望达到

邮箱：fanyu@

scale-out的5-10倍，柜内光连接产品有望产生较大的需求，公司预计在2027研究助理朱正卿

年开始起量。在scale-up的光连接场景中，可选方案包括可插拔光模块、NPO执业证书：S0590125110083

和CPO等，公司客户会在多种技术路径中进行比选，选择可靠性较强、技术较成邮箱：zhuzhengqing@

熟、供应链生态更加开放，具备大规模交付能力的方案。公司在scale-out市场

已经积累了丰富的经验和技术工艺，具备大规模量产的能力，在硅光、相干等核相对走势

心技术方面，都已经有了较多积累，已具备scale-up光连接场景的复杂产品开发中际旭创