太空光伏行业深度报告1：从技术底层逻辑展开-.pptxVIP

机械设备

2026年02月07日

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53%机械设备沪深300

40%

26%

13%

-1%

-14%

最近一年走势

表现

机械设备沪深300

2025/02/062025/05/072025/08/052025/11/032026/02/01

12M

43.9%

20.8%

1M

4.3%

-3.1%

3M

11.3%

-1.1%

沪深300表现

重点公司代码

股票名称

2026/02/06股价

EPS

PE

投资评级

688516.SH

奥特维

117.80

4.05

3.25

3.34

10.69

10.44

10.15

买入

300751.SZ

迈为股份

302.15

3.31

3.01

3.52

31.73

100.42

85.91

买入

300316.SZ

晶盛机电

55.70

1.92

1.80

1.85

16.61

15.82

15.35

买入

688556.SH

高测股份

14.40

-0.08

0.06

0.31

-

142.81

28.44

买入

300724.SZ

捷佳伟创

132.61

7.94

9.86

11.86

7.96

4.35

3.62

买入

300776.SZ

帝尔激光

84.99

1.94

2.62

3.36

32.77

21.54

16.80

买入

605598.SH

上海港湾

58.08

0.39

1.23

1.54

57.46

13.74

11.00

暂无评级

ZX0VrNrRsQpMtPvNtNpRoQ8O8Q7NmOoOoMpRkPmMtRlOrRwP8OoPqRMYrQrPMYqRwO

资料来源：wind，（注：盈利预测来自，无评级标的盈利预测来自于wind一致预期）3

重点关注公司及盈利预测

2024

2025E

2026E

2024

2025E

2026E

核心提要

u万星时代来临：谁来为卫星持续供电？

u1）频轨先占，发射滞后：中国星座进入“时间压力窗口”。2025年底，中国向ITU一次性申报约20.3万颗卫星、覆盖14个卫星星座；其中无线电创新研究院集中申报CTC-1与CTC-2，单个星座各96714颗、合计接近19.3万颗。同时，运营商与商业卫星公司推进中等规模星座：中国移动申报2520颗、垣信卫星申报1296颗、国电高科申报1132颗。但截至2025年12月，国内头部星座披露口径下整体发射完成度仍较低，处于“低发射率、早期组网阶段”。

u2）星链工程节奏：代际演进+年发射量指数级爬坡。星链呈现清晰的代际节奏：截至2026年1月25日，V1累计发射约4714颗、申请约11943颗；V2已发射约6282颗、累计申请约29988颗（其中已获批准约15000颗）；V3仍在早期导入，已发射约38颗、申请约15000颗。合计口径下，星链累计发射约11034颗、累计申请约41943颗，并且年度发射量自2018-2019年“百颗级”逐步提升，2025年达到“约3200颗”的高位。

u3）效率与成本的博弈：砷化镓仍为主流，但已不再“唯一正确”。航天场景对效率、抗辐照、耐温差与寿命要求极高，多结砷化镓仍是当前国内太空光伏主流路线；但在低轨大规模星座背景下，砷化镓电池高单价会被数量效应放大，促使行业寻求更低成本的空间光伏路线（如硅基、钙钛矿及叠层）。

uStarlinkBlockV1-V3如何？V4怎么看？

u1）星链V1-V3：采用晶硅路线，优先“供应链可扩展+系统级降本”。星链为支撑高频率、大批量发射与在轨更新，在太