【东海-2026研报】机械设备行业周报：海外财报回顾：AI领域资本支出有望加码，相关设备订单表现向好.pdfVIP

行

业

研

究[Table_Reportdate]

2026年02月11日

[table_invest][Table_NewTitle]

超配海外财报回顾：AI领域资本支出有望加

行码，相关设备订单表现向好

业

周——机械设备行业周报20260208）

报[table_main]

[Table_Authors]

证券分析师

王敏君S0630522040002投资要点：

wmj@

机➢谷歌母公司Alphabet发布2025年财报。2025年，公司营收达4028亿美元，同比增长15%；

[table_stockTrend]净利润达1322亿美元。第四季度，公司实现营收1138亿美元，同比增长18%；实现净利润

械60%

设46%345亿美元，同比增长30%。具体来看，谷歌云业务成为Q4财报的亮点，当季收入同比增

备32%长48%，主要得益于企业AI基础设施、AI解决方案、谷歌云平台产品需求的快速发展。资

17%本支出方面，2026年谷歌拟投入1750亿至1850亿美元，投资金额较上年接近翻倍；资金

3%将主要用于扩大数据中心规模、购置芯片等。

-11%➢【制冷设备】特灵科技：商用HVAC订单饱满。公司2025年第四季度实现营收51亿美元，

-25%同比增长6%。调整后持续经营业务每股收益为2.86美元，同比增长10%。公司新增订单同

25-0225-0525-0825-11

申万行业指数:机械设备(0764)比增长24%；2025年底未交货订单总额升至创纪录的78亿美元。美洲商用HVAC业务是驱

沪深300

动增长的核心动力。该业务在2025年第四季度表现突出，订单量同比增长超过35%，其中

[table_product]大型应用设备订单量增速超过120%，订单出货比高达200%。全球范围内显现出绿色低碳

相关研究

1.挖掘机1月内外销大增，龙头公司与能效提升的大趋势，推动了对高效、可持续温控解决方案的投资。公司预计，凭借充裕

业绩预增——机械设备行业简评的订单和项目储备，美洲商用HVAC业务收入在2026年将持续增长。

➢江森自控：美洲订单表现强劲。2026财年第一季度，江森自控实现营收58亿美元，较去年

同期增长7%；调整后EBIT利润率较去年同期提升190个基点。自有业务订单同比增长

39%，景气向好；从业务类型看，系统订单增长58%，服务订单增长5%。公司上调对2026

财年调整后每股收益的指引。从区域上看，美洲市场作为公司最大的区域市场，本季度表

现突出，自有订单同比增长56%。近期，江森自控推出新品YORKYDAM磁悬浮离心式冷

水机组，这款产品专为多层次的数据中心和AI工厂而设计。

➢投资建议：通过全球供应链和相似的技术演进逻辑，数据中心发展带动对高效制冷方案的

需求，也有望为中国温控产业链企业带来机遇，如冷水机组等冷源装备提供商、制冷压缩