【德邦-2026研报】A股业绩前瞻：关注半导体、CXO等业绩趋势好的板块.pdfVIP

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证券研究报告|产业经济周报

2026年02月12日

产业经济周报A股业绩前瞻：关注半导体、

证券分析师CXO等业绩趋势好的板块

程强

资格编号：S0120524010005

邮箱：chengqiang＠[Table_Summary]

陈梦洁投资要点：

资格编号：S0120524030002

邮箱：chenmj3＠整体市场：A股发布25年年度业绩预告，预喜率有所提升。截止26年2月6

周天昊日，2025年全A业绩预喜率达到37%，24年同期33.6%，盈利能力改善明显。

资格编号：S0120525040002分板块看，科创板25年业绩披露率最高，创业板25年业绩预喜率、预期盈利增

邮箱：zhouth＠速最高，北交所业绩增速仍处于负区间。分行业看，分行业看，周期类，内部分化，

徐宇博有色钢铁业绩增速喜人；金融类：房地产持续承压，非银金融表现强势；消费类：

资格编号：S0120525090001美护、纺服、社服业绩增速居前；成长类：披露率均超50%，6个子行业业绩全面

邮箱：xuyb5＠正增长。

徐梓煜

资格编号：S0120524080004大消费观点：25年消费市场整体呈现“总量温和复苏、结构分化加剧、服务消费

邮箱：xuzy＠好于商品消费”特征。节前消费数据表现：（1）春节假期延长，今年春节假期途牛

用户人均出游天数达到5.9天，较去年春节假期增加1.1天，分段式出游趋势明

研究助理显。（2）出行客流同比增多，航旅纵横大数据显示，截至2月2日，2026春节假

期国内日均机票预订量较去年春节增长约15%，其中“小众”概念和需求增长明

夏欣锐

显。

邮箱：xiaxr＠

大健康观点：医药生物整体呈现分化恢复，关注业绩好的CXO和科研上游：从企

相关研究业数据上看，扭亏企业27家（10%），预增企业57家（21%），首亏/续亏企业137

家（49%），预减企业45家（16%），预减和亏损企业占一半以上，呈现明显分化。

分行业来看，业绩预增的企业集中在服务（CXO和科研上游为主）、中药、药品、

器械等子行业。建议重点关注CXO和科研上游领域，龙头企业和细分龙头业绩增

长明显，2025年药明康德净利润预计同比增加103%，泰格医药同比增加105-

204%。CXO和科研上游主要服务于创新药的研发和后期生产，随着创新药研发火

热，预计两个板块的业绩将保持良好的趋势。

高端制造看点：工程机械行业目前正处于筑底回升的过渡阶段，复苏的斜率或将呈

现温和修复的特征。尽管短期月度数据受春节错期等基数效应扰动较大，但从更长

周期维度审视，内需市场的改善逻辑正在逐步积累。申万机械一级行业共有266家

上市公司披露了2025年业绩预告，整体呈现出显著的修复弹性与结构性分化并存