“大财政”系列之二：美债恐慌重演，市场误读了什么？.pdf

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观

研

究

“大财政”系列之二

2026年01月25日美债恐慌重演，市场误读了什么？

世——“大财政”系列之二

界

经美国股债汇三杀冲击下，特朗普再度TACO，撤回对欧洲关税。短期市场冲击虽阶段性缓和，但

济

债务、地缘等根本矛盾并未解决。随着债务持续扩张，特朗普采取更多“柔性”金融抑制措施。

相关研究

一、热点思考：美债恐慌重演，市场误读了什么？

《财政“锦标赛”：美欧日，谁更积

极？》2025/08/31

（一）全球债市恐慌重演，美国上演“股债汇三杀”，特朗普再度TACO

1月20日，海外市场再度上演“股债汇三杀”。美欧日国债遭集体抛售，权益等风险资产普跌，

美元走弱，黄金等避险资产走强。日本40年国债利率突破4.0%，10年美债利率升至4.3%，30