债券价格与利率变动关系及持续期计算习题.pdfVIP

第四章习题

一、计算题

1、一个债券当前价格为102.5,如果利率上升0.5个百分点，价格降到100；如果

利率下降0.5个百分点，价格上升到105.5.请计算该债券的有效持续期。

2、一个债券当前价格为102.5,如果利率上升0.5个百分点，价格降到100；如果

利率下降0.5个百分点，价格上升到105.5.请计算该债券在利率下降1个百分点时的价格。

3、一个6年期浮动利率债券，半年支付一次利息。假定到期收益率曲线是水平的，

为6%。请说明该债券的比率持续期是接近0.3，还是0.5,还是6？

4、一个债券的持续期是5.47%,价格是98.63。估计在市场利率上升2个百分点债

券价格的变化。

5、投资者目前的资产负债内容为

资产负债

200个3年期的零息债券185个单位的20年期附息债券

价值20000价值18500

权益1500

根据目前的利率期限结构，计算这些债券的金额持续期，结果如下：

债券金额持续

期

3年零息3

20年零息20

20年附息9

投资者的目标是用持续期避险，即组合的金额持续期为零。他希望持有20年的附息债

券，但愿意调整3年期零息债券的头寸。投资者也愿意或者20年期的零息债券（价

格也是100元）。请问该投资者应该如何调整自己的资产和负债？

6、.已知一年期零息债券的连续复利到期收益率为5.02%时，该债券价值为51.60元。

一年期零息债券连续复利到期收益率为4.98%时，该债券价值为51.98元。那么，当一年期零

息债券的连续复利到期收益率为5.00%时，该债券的金额持续期近似为多少？

7、已知当一年期零息债券的连续复利到期收益率为5.02%时，某债券价值为51.60。当

一年期零息债券的连续复利到期收益率为5.06%时，该债券价值为51.40。那么，当一年期零

息债券的连续复利到期收益率为5.04%时，该债券的金额持续期近似为多少？

8、利用7和8中的信息，当一年期零息债券的连续复利到期收益率为5.02%时，该债券

的凸性近似为多少？

9、当前，一年期零息债券的连续复利到期收益率为14%。考虑三个金融债券：

（1）2年期零息债券，在到期日支付1,000元，当前价值为770.05元。其金额持续期为

15.4210，其金额凸性为0.41。

（2）4年期零息债券，在到期日支付1,000元，当前价值为645.04元。其金额持续期为

25.7615，其金额凸性为1.04。

（3）7年期零息债券，在到期日支付1,000元，当前价值为573.21元。其金额持续期为

39.9846，其金额凸性为2.90。

（4）一家金融公司的资产负债表中，资产包括1,000份的2年期零息债券，250份的4年

期零息债券，负债为1300份的7年期零息债券。

问：

a.只使用关于金额持续期的信息，近似刻画资产负债表资产净值与利率的关系图。你

只需考虑横轴上的三个点，即一年期零息债券的连续复利到期收益率分别为11%，14%和

17%。

b.只使用关于金额持续期和金额凸性的信息，近似刻画资产负债表资产净值的关系图。

你只需考虑横轴上的三个点：一年期连续复利到期收益率分别为11%，14%和17%。

10、一家公司3年后要支付出去2000万元，7年后要支付1000万元。你是该公司的财务

总监，要确保未来的现金支付。你需要构建一个资产组合，其中可供