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LiaoningEconomy

基于杜邦分析法的财务分析

——以比亚迪汽车公司为例

◎张鸣鹤

〔内容提要〕本文通过研究比亚迪汽车公司2014—2018年财务数据，运用杜邦分析法对该公司财务状况进行分析，并提出了一些改进建议。

〔关键词〕比亚迪公司杜邦分析法财务

随着经济的快速发展，我国汽车行业取得了卓越的由表1可以看出，比亚迪汽车公司的权益净利率首

成绩。而近年来一些汽车企业着重发展新能源汽车并先由2014年的1.17%快速上升到了2016年的9.86%，而

取得了很好的效果，如比亚迪汽车公司就实现了在新能后又由2016年的9.86%下降到了2018年的5.04%，总体

源汽车领域的多年销量冠军。基于此，本文对比亚迪公呈现为一个先升后降的形式，这说明了比亚迪汽车公司

司的财务状况进行了分析，希望能对其他汽车公司提供的股东权益的收益水平在2014—2016年期间为不断提

建议。升的状态，而在2016—2018年期间的收益水平又有所

杜邦分析法通过利用几种主要的财务比率之间的下降。

关系来综合的分析企业的财务状况。具体地说，其是一因为对权益净利率的分解可以得出公式，权益净利

种用来评价公司盈利能力、营运能力和股东权益回报水率=销售净利率*资产周转率*权益乘数，所以笔者通过

平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。基本思公式可以发现比亚迪汽车公司的权益净利率在近五年

想是将企业净资产收益率逐级分解为销售净利率、总资的先升后降主要跟销售净利率和资产周转率的变化有

产净利率和权益乘数等财务比率的乘积，通过这种方式较大关系，而权益乘数并没有与权益净利率保持一致

来深入分析比较企业经营业绩。基于杜邦分析法，本文的变化。结合表1的各指标变化情况，下面对比亚迪

分析了比亚迪汽车公司的财务状况，并为该公司的进一公司的销售净利率、资产周转率和权益乘数做进一步

步发展提出建议，希望能够为该公司及其他同类公司提的分析。

供借鉴参考。表2净利润与营业收入指标

一、权益净利率年份20142015201620172018

表1主要财务指标净利润（万元）43352282344505215406648278019

权益销售资产权益总资产营业收入（万元）581958800089610591470

年份

净利率净利率周转率乘数净利率

二、销售净利率

20141.17%0.74%0.681.340.87%

20158.74%3.53%0.762.913.00%由表1可以看出，比亚迪公司销售净利率的变化情

20169.86%4.88%0.792.344.21%况和权益净利率的变化情况大体一致，以2016年为节

20177.39%3.84%0.662.433.04%点，在五年内呈现出先升后降的趋势。由表2可以看出，

20185.04%2.14%0.704.241.19%比亚迪公司在2014—2016年之间的净利润和营业收入

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