医疗器械创新系列行业报告（一）：手术机器人五问五答.pptxVIP

投资要点

看好2026年收费目录落地以及出海加速催化下国产手术机器人的放量拐点，看好具有商业化能力的手术机器人平台型企业以及上游厂商。

oQ1：行业空间怎么看？

A1：市场规模有望超700亿，2024-2032E中国手术机器人整体市场规模CAGR约34%。根据Frostsullivan、精锋医疗招股书数据，2024-2032年，中国手术机器人市场规模有望从72亿元增长至767亿元人民币，对应市场规模CAGR约

配置证放开以及收费目录落地等催化下，腔镜手术机器人2024-2032E市场规模CAGR约29%；收费目录落地有望带动入院加速，骨科手术机器人渗透率有望持续提升，根据Frostsullivan、维卓致远公转书数据，2024-2032E市场规模CAGR约41%。

oQ2：2026年有哪些催化？

A2：收费政策落地或是国产产品入院的核心催化之一。分析国产手术机器人的发展周期，我们认为或可分为以下几个阶段：（1）早期发展期：主要是国产产品力提升期，国产产品力较弱叠加市场接受度仍较低、量价影响、市场化竞争等，商业化较慢。这一时期，手术机器人的临床应用不够成熟，临床优势不够清晰，国产多款产品力较弱、海外产品也较少，临床意义不够清晰带来定价、入院等难度较大，仅有部分头部医院或者医疗水平较为发达的城市