2026年一季度中国经济观察报告-.pptxVIP

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目录

要点综述2

经济走势4

o2025年经济在分化中收官，政策蓄力2026年开门红5

o政策靠前发力，多措并举助力投资止跌回稳9

o消费市场稳中向新21

o积极破解供需矛盾，推动价格合理回升25

o货币政策灵活高效28

o高端制造助力外贸向新向优，全年顺差突破万亿美元31

o中国香港经济增势延续36

o全球经济增长企稳，但结构性压力仍存39

资本市场46

oA股延续结构性牛市47

o债券市场震荡分化51

o人民币汇率将温和升值54

附表：主要经济指标56;

扩内需政策退坡后，国内需求下行的主因。

展望2026年，中央经济工作会议对经济增长质量做出更高要求。预计宏观总量政策将在规模上保持稳健扩张，财政赤字率或维持在4%左右，货币政策有一定的降准降息空间。在结构上，政策强调着力提振内需，优化供给。需求侧继续保持“两新”“两重”等项目资金支持力度，并有两点增量变化：一是强调“投资于人”，通过加大民生保障支出间接促消费。二是降低民营企业融资门槛以及放宽重大项目准入，支持民间投资企稳。在供给侧，政策将在规模化发展新兴产业的同时，加快引导传统产业数智化转型。???外，政府将持续推进“反内卷”政策和全国统一大市场建设，压降低效产能。预计在上述政策支持下，2026年国内经济增速将维持稳健，且供需分化格局有望加速弥合，全年经济增速或达4.8%，GDP平减指数降幅则将由-1.0%左右收窄至-0.2%左右。

产出方面，2025年工业生产平稳向好。在工业企业出口需求旺盛、国内设备更新政策推进背景下，制造业增加值总体同比增长6.1%，增速较上年提升0.3个百分点。与此同时，人工智能技术快速发展及资本市场表现回暖，带动信息技术、金融等服务业保持较快增长，使得第三产业增速再度超过第二产业，成为2025年经济增长的主要动力。展望2026年，伴随宏观政策前置发力，“两重”项目在年初集中开工、“两新”补