从财务角度分析巨化公司可持续发展能力.pdfVIP

从财务角度分析巨化公司可持续发展能力

浙江巨化股份有限公司位于浙赣闽皖四省交界处的衢州市，为上

海证券交易所上市公司。公司以生产氟化学制品和基本化工原料为

主业，兼营高分子材料、化肥材料等17大类200多种产品。公司

为国内重要的化工大型联合企业之一和国内有影响力的氟化工龙

头企业。公司战略为以蓝天碧水、造氟社会为宗旨，以高新技术产

业为主导，依靠技术、管理和制度创新，推进人才工程，着力抓好

产业和资本两个经营，突出以氟化工为核心，加快结构调整，培育

核心竞争力，创建具有自主创新能力和知名品牌的巨化集团。

一、财务报表分析

（一）资产负债表分析

2010年公司总资产达47.36亿元，比2009年增长5.27%。3.2亿

元的流动资产增加是导致总资产增加的主要原因。而流动资产的增

加主要是由于期末产品单价出现上涨趋势，公司增加2亿元的存货

准备；以及应收票据增加了1亿元。2010年公司负债总额为21.41

亿元，比2009年下降了10.03%。负债项目的减少主要是因为公司

用回笼货款偿还了约2亿元的短期借款和约1.4亿元的长期借款。

2010年公司所有者权益合计为25.95亿元，比2009年增加了

22.45%。由于2010年公司大幅盈利，致使权益项目中的未分配利

润增长了5亿元，涨幅达77.63%。

（二）利润表分析

2010年利润表各项目变化均比较大，受到全球金融风暴影响，从

09年开始，化工行业进入下行阶段。从2009年年底的各项统计数

据来看，氯碱等化工产品无论从产量还是开工率上，都已经达到了

近几年的最低点。2010年开始，行业逐渐复苏，巨化集团在整体行

业利好的背景下，也逐步走出危机。2010年营业收入增加了约17

亿元，主要因为氟化产业复苏，随销售价格的增加，材料采购成本

也出现不同程度的上升；管理费用增加了0.2亿元，主要系公司加

大了技术开发的投入力度；资产减值损失增加幅度巨大，达1139%，

主要是响应国家的政策，淘汰了落后产能，计提了固定资产减值准

备；营业外收入支出增加幅度也比较大，分别达到了325%和661%，

主要系本期公司收到的政府补助款增加较多、本期公司发生厂搬迁

费用所致。最终，净利润增长了约5亿元，涨幅达409.71%。此外，

营业成本23.9%的增长率明显低于45%的营业收入增长率，说明公

司的经营状况良好。

（三）现金流量表分析

2010年公司净现金流入量为90.80亿元，而净现金流出量为

89.91亿元，因此，本年度公司的现金净额基本与2009年持平。其

中，经营活动产生的现金净流量比上年度增长了8.4亿元，增长率

为187%；投资活动产生的现金净流量在上年度为负值的基础上，又

减少了4.5亿元，增长了8250%；筹资活动产生的现金净流量比上

年度减少了5亿元。而公司的现金流入总量中经营活动现金流入量、

投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为

78.32%、1.35%和20.33%，可见公司的现金流入主要是有经营活动

产生的；在所有流入项目中，收到商品提供劳务收到的现金和取得

借款收到的现金占最主要的比重，说明公司现金流入的主要途径是

销售商品并向银行取得借款。2010年公司现金流出总量约为90亿

元，经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流

出量所占比重分别为64.69%、6.47%和28.84%；在所有流出项目中，

购买商品接受劳务支付的现金和偿还债务支付的现金占最主要的

比重，说明公司的主要支出是购买商品、接受劳务和偿还借款。

（四）所有者权益变动表分析

从水平分析来看，公司2010年所有者权益比2009年增加了4.7

亿元，增长幅度达22.45%；从影响的主要项目看，最主要的原因是

2010年净利润的大幅增长，增长了约5亿元，涨幅达409.71%，说

明净利润的增长是公司经营资本增加的源泉，也是所有者权益增长

的主要途径。从结构分析来看，所有者权益项目结构有所变化，其

年初余额比重降低了16.52%；2010年净利润比重上升了17.91%，

这是2010年公司所有者权益上升的主要原因。

二、公司财务效率分析

（一）盈利能力分析

由上表可以看到，2010年浙江巨化股份有限公司的盈利能力无论

从净资产收益率、总资产收益率还是每股收益、每股未分配利润都