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TCL集团（000100）偿债能力分析

摘要

偿债能力是判断上市公司债务偿还能力的核心指标，分析上市公司偿债能

力，对于资本市场的利益相关者对上市公司的投资决策非常重要，对于上市公司

而言，分析偿债能力也是其财务管理改善与财务能力优化发展的必要工作。TCL

集团是我国较为典型的企业集团，其财务管理模式与其存在的财务问题，在我国

企业集团与家电行业上市公司中都具备较强的代表性。

在此情况下，本文研究选择TCL集团作为案例对象，结合其财务数据，对

其偿债能力进行分析，结合对集团内外部环境的分析，以及集团发展行业环境的

探讨等，明确关注偿债能力，准确寻找集团偿债能力不足的问题与成因，并合理

改进对集团发展的重要意义。

并在此基础上，采取文献综述法、案例分析法、数据分析法和对比分析法等，

以2010-2012年TCL集团的财务报表数据为基础，引入偿债能力指标分析体系，

对TCL集团的偿债能力进行综合评价。进而，结合该集团的财务数据，从流动

资产比重与周转能力、资产负债结构以及产权结构等角度，分析制约TCL集团

偿债能力发展的最主要原因。最终，结合相关理论，在TCL集团偿债能力发展

困境的现实情况下，从提升流动资产周转能力、适度调整负债结构与产权结构降

低偿债风险等角度，制定相关对策，以期能够在一定程度上促进TCL集团偿债

能力的逐步改善。

关键词：TCL集团；偿债能力；指标分析

1文献综述

1.1偿债能力及其重要性的研究综述

周志成（2012）认为，偿债能力是企业偿还所负债务的能力，对于现代企业

而言，负债是弥补自有资本发展不足的主要方式，债务到期时企业必须以资产或

其他方式进行偿付，企业的盈利、现金流等都可以用于偿还到期债务。

陈木州，陈倩（2011）认为，企业的偿债能力能够在财务报表中得到很好的

反应，通过财务报表分析，针对企业的短期和长期偿债压力及企业能力进行分析，

进而明确企业的短期流动性和长期资本安全等，进行全面的偿债能力分析对企业

十分重要。

周西燕（2010）认为，现代企业发展中，无论是扩大生产还是其他获得，都

需要进行各种途径的融资以保证后续发展中所需资本充足。在此情况下，企业必

须具备较好的长期和短期偿债能力，只有在较好的长期偿债能力下，企业所有者

才能够对企业生产经营保持信心，更好的坚持投资，稳定企业生产发展。同时，

企业只有具备较强的短期偿债能力，在能够在申请各种负债融资的情况下获得外

界支持，更好的完成资本补充计划，实施后续发展战略。企业通过偿债能力分析，

能够全面掌握企业偿债能力的变动，有计划的合理调整资产和负债结构，为企业

发展形成更好的资本基础。

王福胜（2011）认为，企业具备较强的偿债能力，则投资者对企业保有信心，

将继续或扩大投资，并且较好的获得投资收益保证。债权人相对放心将资本融资

给偿债能力较好的企业，进而获得息差，发展融资业务的同时和负债企业实现双

赢局面。对于资本市场而言，较好的偿债能力能够带动资本市场许多环节的发展，

推进资本市场相关制度完善，推进资本市场发展等。

1.2偿债能力的影响因素与应对策略

宋海旭（2011）认为，企业偿债能力的影响因素，主要是企业的长短期负

债的结构与债务偿还期限，与企业自身的流动资产总量与周转的匹配程度。在企

业的短期负债较多，但是流动资产迅速变现能力不足的情况下，短期偿债风险较

高。在长期负债集中偿还总量要求较高，但是流动资产总量不足的情况下，企业

的长期偿债能力也会受到影响。

冯大成（2010）认为，企业偿债能力主要是企业总资产、流动资产、速动资

产与现金资产等的偿债能力决定的，其影响因素包括企业的资产负债结构、流动

资产与存货规模、现金资产等多个资产。

周彩节（2012）研究认为，企业的短期偿债能力不足与长期偿债能力不足并

不一定同时存在，对于一个企业而言，如果其短期流动性充足，短期偿债能力较

好。但是企业的资产负债结构与产权结构等存在失衡的问题，则企业的整体财务

风险较高，长期偿债的不稳定性较高。

孟秀峰（2013）认为，股份制公司中，股权结构将在很大程度上影响股东对

企业投资的态度，股东对企业的投资是企业长期发展资金来源的最主要部分，如