新经济、新动能行业洞察系列（二）：新消费演进中的价格与产业洞察.pdfVIP

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2026年02月13日

证券研究报告•宏观专题报告

宏观专题

新消费演进中的价格与产业洞察

——新经济、新动能行业洞察系列（二）

摘要

[Table_Summary]新消费：内需大循环的战略支柱。“新消费”以信息技术为驱动，以品质化、

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个性化为导向，是推动消费提质扩容、畅通内需循环的重要引擎。“新消费”

首次在2015年的政策文件中被提及。2025年至今，政策面将新型消费与居民

增收、消费环境优化绑定，强调“供给与需求双向发力”，战略地位持续提升。

对宏观经济：结构升级的核心动力。从总量看，2023年以来，最终消费支出

对实际GDP的贡献率持续领先，且贡献率保持相对稳定，为经济运行提供坚

实支撑。2025年以来，相较于其他发达经济体最终消费对GDP拉动率平均不

足2%的水平，我国最终消费对GDP的拉动率稳定在3%左右，消费复苏动能

充足。2025年全年服务零售额同比增速较商品零售额高1.7个百分点，增速

差较2025年收窄1.3个百分点，彰显服务零售的增长动能。从结构看，在商

品零售的主要16大品类中，通讯器材类、文化办公用品类和体育、娱乐用品

类月度增速居前，构成新消费的核心亮点。从服务消费维度看，旅游消费进入相关研究

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波动修复通道，观影规模未回到前期高位，但黄金周、节假日等观影需求呈现1.新经济工业行业进阶中的质效观察——

爆发式增长，节日消费对电影市场的拉动作用增强。就业方面，新消费为传统新经济、新动能行业洞察系列（一）

(2026-01-28)

职业延伸出全新的职业分支，破解了传统就业的低附加值痛点。同时，灵活就

2.地缘博弈之西半球变局——解析关键矿

业也逐渐演进为劳动者就业增收的重要途径。

产安全与大宗定价(2026-01-26)

对价格：权重重构的修复支撑。我们通过对2016-2025年的CPI进行有约束3.新经济时代的“动态革新”——我国产

条件的多元线性回归分析发现：2021-2025年，居住、交通和通信拟合值权重业升级的赋能机制研究(2026-01-12)

明显上升，分别较2016-2020年提升5.6和1个百分点；生活用品及服务、4.势启新章处：破局与再平衡——2026年

食品烟酒权重降幅居前，分别较上一阶段回落5.3、1.8个百分点。CPI的结构宏观经济与政策展望(2025-12-08)

变化体现了居民消费从基础刚需向品质升级的演进，也凸显了疫情、猪周期、5.“K型经济”对美国消费的影响

(2025-11-10)

全球能源价格等外部冲击对分项贡献的阶段性扰动。从八大类商品与服务的细

6.“十五五”前瞻：新动能•新生态•新布

分价格走势观察，品类间呈现结构性分化特征。其中，衣着、生活用品及服务、

局(2025-10-13)

医疗保健以及其他用品和服务等类别的价格已显现持续的修复态势，其余品类