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城投行业2026年信用风险展望：城投企业加速出清，债务化解与产业转型双轨并行

公用二部|付国晶、史瑞瑞、周春云|010摘要

2025年以来，城投行业监管政策围绕“去平台、控债务、市场化”部署，“十五五”规划建议明确提出要统筹推进地方政府债务等风险有序化解；中央政治局会议提出要有力有序有效推进地方融资平台出清，城投企业进入出清倒计时；同时城投转型及相关产业类公司的组建速度加快，城市运营与产业投资成为新的增长点。2025年内，城投企业债券发行量同比下降，净偿还规模有所扩大，在防范风险化债过程中，城投企业更加依赖于间接融资；城投企业信用分化进一步加剧，仍