【财通-2026研报】利率：利率信贷弱、存款强，债市悲观预期全面证伪.pdfVIP

利率|信贷弱、存款强，债市悲观预期全面证伪

证券研究报告固收专题报告/2026.02.13

核心观点

分析师孙彬彬❖整体来看，经济当前处于政策驱动强而内生驱动弱阶段，1月信贷开

SAC证书编号：S0160525020001门红力度偏弱，结构仍待进一步优化，存款开门红强势，流动性改善

sunbb@

先于信用扩张，“贷弱存强”带动1月大行负债端强势，并驱动1月

分析师隋修平中旬以来债市一路走强。

SAC证书编号：S0160525020003

suixp@

❖2026年2月13日，央行公布1月金融数据：当月新增社会融资规模7.22

分析师汪梦涵万亿元，同比多增1654亿元；社融存量同比增长8.2%，较上月小幅回落0.1

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