油服设备行业深度报告：供需共振紧抓放量机遇，油服设备将迎新周期.docxVIP

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机械设备行业

标配（维持）

供需共振紧抓放量机遇，油服设备将迎新周期

油服设备行业深度报告

2026年2月27日

机械设备（申万）指数走势

资料来源：iFind

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投资要点：

多因素托底，支撑油价修复。全球经济温和复苏为原油需求提供坚实支撑，美元流动性边际宽松利好油价估值修复。全球主要产油国主动控量导致供给弹性受限，推动市场处于紧平衡格局，叠加地缘局势等因素影响共同托底油价，有望中期维持偏强运行趋势。

需求温和复苏，去库格局确立。全球原油需求呈温和复苏、结构分化态势，2025-2026年需求增速稳步增长，印度为全球边际增量核心，中国稳健增长形成支撑，欧美凭借高基数提供存量托底，区域需求特征明确且韧性凸显。库存端完成关键格局切换，2025年原油市场因供给阶段性偏松呈累库状态，2026年随OPEC+强化减产、供给端显著缩量，叠加需求持续复苏，市场进入去库阶段，供需格局从宽松转向紧平衡。原油需求复苏的持续性与库存去化的确定性形成双重基本面支撑，进一步夯实国际油价中期偏强运行的基础，为油气企业资本开支落地、油服设备需求释放筑牢核心逻辑。

海外审慎分化，国内结构优化。2025年海内外油气企业资本开支呈海外审慎分化、国内结构优化趋势。海外龙头加大高回报产区投入，国内在增储上产政策托底下，三桶油资本开支稳步推进且聚焦深层、超深层等核心领域。油价中高位运行支撑资本开支落地，逐步转化为油服设备采购需求，海外带动高端设备需求、国内拉动适配复杂工况设备采购。海内外需求共振，为油服设备行业景气回升提供坚实支撑。

投资建议：维持标配评级。国际油价中高位运行叠加海内外油气企业资本开支稳健落地，将拉动油服设备采购需求。国内增储上产政策持续发力，深层、超深层、深海油气勘探开发力度加大，将驱动适配复杂工况的设备需求增加，行业景气度将进一步回升。行业具备技术、资金、客户准入多重高壁垒，头部企业与国产替代领先标的将充分受益。建议关注：杰瑞股份（002353）、迪威尔（688377）、石化机械（000852）、海油工程（600583）、中海油服

（601808）。

风险提示：全球GDP增长不及预期风险；地缘政治风险；OPEC+减产执行不及预期风险；下游资本开支不及预期风险；降息不及预期风险。

油服设备行业深度列报告

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目录

1.油服及设备行业市场 3

2.油价支撑+资本开支落地，打开油服设备需求空间 5

2.1多因素托底，支撑油价修复 5

2.2需求温和复苏，去库格局确立 8

2.3海外审慎分化，国内结构优化 9

3.投资建议 10

4.风险提示 11

插图目录

图1：油服行业产业链 3

图2：2020-2025年全球油服市场规模及增速（亿美元，%） 4

图3：2024年全球油服行业细分市场规模占比（%） 4

图4：油服设备行业传导路径 5

图5：全球及各国和地区实际GDP增长率（%） 6

图6：布伦特WTI期货原油价格和OPEC一揽子原油现货价格（美元/桶） 6

图7：美元指数 7

图8：美国联邦基金目标利率（%） 7

图9：美国10年期国债收益率（%） 7

图10：OPEC俄罗斯原油供应量（百万桶/天） 7

图11：OPEC产能利用率（%） 8

图12：OPEC闲置产能比例（%） 8

图13：俄罗斯原油配额及超额产能供应量（百万桶/天） 8

图14：美国巴西加拿大石油供应量（百万桶/天） 8

图15：全球原油季度需求量及预测（百万桶/天） 9

图16：中国印度美国加拿大石油季度需求量（百万桶/天） 9

表格目录

表1：2025年前三季度2025Q32025年全球油气龙头企业资本支出及增速（亿元，%） 10

表2：2025年前三季度2025Q32025年国内油气龙头企业资本支出及增速（亿元，%） 10

表3：推荐个股盈利预测及评级（截至2026年2月26日） 10

油服设备行业深度列报告

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1.油服及设备行业市场

作为全球能源体系核心与战略大宗商品，化石能源是维