中信建投-信息技术-计算机行业-新范式下AI投资如何选.pdfVIP

证券研究报告行业深度报告

新范式下，AI投资如何选？

分析师：应瑛研究助理：李楚涵

yingying@lichuhan@

SAC编号：S1440521100010

发布日期：2026年03月01日

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核心观点

当前AI正由辅助工具向自主劳动力跨越，Agent化转型驱动Token需求井喷，倒逼算力生态由通用向高效ASIC与溢价云服务转

型。AI投资范式遵循降本即创收起点，通过极致降本实现生产力规模化扩张，进而催生内容创作与前沿科研等增量价值空间。

2026年，AI产业投资的三维度：1）模型角度，更长的上下文与记忆能力突破和更强的自主思考、反思、创造的能力；2）算

力角度，从“算力普惠”到“算力通胀”；3）应用角度