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哔哩哔哩深度研究报告：新世代视频平台的高质量增长路径.pdf

哔哩哔哩深度研究报告：新世代视频平台的高

质量增长路径

第一章行业格局与平台成长性分析

当前中国在线视频行业已进入结构性调整阶段，头部平台用户渗透率呈现

明显分化态势。根据最新行业数据显示，截至2022年12月，哔哩哔哩的用户

渗透率仅为18%，这一数据与爱奇艺47%和腾讯视频37%的渗透率相比存在

显著差距。这种差距既反映了市场竞争格局的现状，同时也预示着哔哩哔哩未

来巨大的用户增长潜力。若哔哩哔哩能够将其用户渗透率提升至头部平台水

平，其月活跃用户规模有望实现翻倍增长。

视频行业整体增速放缓已成为不争的事实。自2018年以来，以优爱腾

为代表的第一梯队视频平台已结束野蛮生长阶段，用户增长普遍呈现放缓趋

势。值得注意的是，优酷平台的用户规模甚至出现明显下滑，已跌出行业第一

梯队。在此背景下，哔哩哔哩却保持了稳健的用户增长态势，成功跻身视频网

站第二梯队，展现出较强的平台生命力。

从财务表现来看，哔哩哔哩的成长性显著优于行业同行。2016至2022年

间，除2018年营收增速略低于芒果超媒外，哔哩哔哩在其他年份的营收增速

均领先于爱奇艺和芒果超媒。更值得关注的是其单用户广告收入的增长表现：