人大网院证券投资学计算题.pdfVIP

【43779】某上市公司股票的当期股息是5元，折现率是10%，预期股息每年增长为5%，

则该公司股票的投资价值是多少？

答案：这是用不变增长模型计算股票理论价格的计算题。

根据第二章的公式，在不变增长的特殊情况下，现金流贴现模型为：

P＝D/（i-g）＝5元/（10%－5%）＝100元

P是投资价值，D是当期股息（5元），i表示折现率（＝10%），g表示股息增长率（＝

5%）。

【43910】假设有三个证券，B系数和期望如下表：

假设不允许卖空，能否用其中的两个证券构造一个组合P，使该组合与剩下的证券具有相同系

统风险？如果能够构造，组合的期望收益率是多少？

证券B系数期望收益率%

A1.810

B0.86

C1.3~

答案：（1）相同系统风险，就是相同的B系数。可以用证券A和B构造一个与

证券C具有相同系统风险的组合。做法如下：

设在A和B上的投资比重为X和1－X，则，1.8X＋0.8（l-X）＝1.3。由此求出x，并按

此比例构建新组合。X＝0.5

（2）组合的期望收益率＝X×10＋