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基于行为金融的投资者情绪指数构建与应用

一、引言：从理性人假设到行为金融的情绪洞察

传统金融理论以“理性人假设”为根基，认为投资者会基于完全信息做出效用最大化决策，市场价格总能及时、准确反映所有可得信息。然而，现实中的金融市场却频繁出现“非理性繁荣”与“恐慌性抛售”——某段时间内股价脱离基本面持续上涨，或是突发事件引发市场集体抛售，甚至出现“利好跌、利空涨”的反常现象。这些现象用传统理论难以解释，也促使学界将研究视角转向“人”本身的行为特征。

行为金融学正是在这一背景下兴起的交叉学科，它结合心理学、社会学等理论，揭示投资者并非完全理性，其决策会受到认知偏差、情绪波动等因素影响。而投资者情绪作为