【财通-2026研报】2月机构行为，“钱多”体现在哪些方面？.pdfVIP

2月机构行为，“钱多”体现在哪些方面？

证券研究报告固收专题报告/2026.03.03

核心观点

分析师孙彬彬❖2月以来市场不免对银行买盘弱化有担心，但是客观看银行资负依旧充裕，尤其是中

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小行配置远远不满。其中大行的净卖出行为主要集中在地方债，对长期限国债净买入

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依旧高于季节性，而且利率调整期间继续维稳债市；中小行方面，一方面是存款较多、

分析师隋修平资产荒压力加大，另一方面是面临监管关注，因此对超长利率债的买卖波动较大，同

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时买入1y以内政金和CD做流动性管理、平抑久期压力。保险则主要是配置思路。

suixp@