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探寻套息交易超额收益的定价密码：多因子实证解析与前沿洞察

一、引言

1.1研究背景与动机

在全球金融市场的复杂体系中，套息交易作为一种独特且备受关注的投资策略，占据着重要地位。套息交易，简而言之，是投资者利用不同国家或地区之间存在的利率差异，从低利率区域借入资金，进而投资于高利率区域，以此谋取利差收益的金融活动。这种交易策略的核心在于对不同经济体利率水平的敏锐洞察和巧妙运用，通过资金在不同利率环境中的流动，实现资产的增值。

从实际操作层面来看，套息交易具有一定的复杂性和风险性，但同时也蕴含着获取高额回报的潜力。在过去的几十年里，全球经济格局不断演变，各国货币政策呈现出多样化的态势，这为套息交