半导体行业2025年信用回顾与2026年展望.docx

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半导体行业2025年信用回顾与2026年展望

工商企业评级部 杨蕊彤 周嘉伊

摘要

2025年前三季度，AI已成为驱动半导体产业进入高景气周期的核心推动力。大模型迭代升级、终端智能场景渗透深化创造需求增长极，叠加智能手机、PC等传统终端市场需求企稳回暖，共同带动半导体行业规模增长。当年国内半导体资本开支虽仍面临总量调整压力，但开支降幅收窄，且投资重心向设备、高端材料等核心环节集中，既体现出国产替代进程的持续推进，也标志着我国半导体产业发展正从规模扩张向精细化发展转型。竞争格局方面，半导体产业马太效应明显，欧美日韩及中国台湾地区等的少数领军企业占据市场主导地位。