ST新纶强制退市案例研究.docxVIP

摘要

在注册制改革深化与资本市场生态重构的背景下，文章以ST新纶强制退市为典型案例，系统梳理其从行业领军到退市边缘的演变轨迹，解析注册制改革下市场运行逻辑的结构性变迁。研究采用案例分析法，聚焦企业战略决策、治理机制与市场互动的三维关系，重点考察并购扩张、财务治理及估值体系动态调整等核心环节。

研究发现，ST新纶退市是多重风险共振的结果：激进的高溢价并购形成“技术空心化”资产包，叠加治理失效引发的商誉减值与财务造假，导致持续经营能力崩塌；投资者结构变化加速市场估值逻辑重构，机构减持与散户离场形成流动性紧缩螺旋；退市制度刚性约束显著提升违规成本，倒逼企业规范经营。研究揭示，注册制下市场