交通运输行业行业深度报告：eVTOL动力篇-低空“心脏”：eVTOL电驱系统详解.docxVIP

证券研究报告

交通运输行业/行业深度报告

2026年2月28日

低空“心脏”：eVTOL电驱系统详解

——eVTOL动力篇

行业评级：增持

目录

一、电驱系统：eVTOL的动力“心脏”

二、电驱系统的工作原理

三、技术壁垒墙高筑，国产替代进行时

四、行业催化：eVTOL适航取证密集期+新能源车产业辐射

五、相关上市公司

风险提示：产业化进程不及预期；技术突破与工艺创新遭遇瓶颈；政策支持力度不及预期；原材料成本和制造成本压降不及预期

一、电驱系统：eVTOL的动力“心脏”

1.1eVTOL电驱系统的重要性

eVTOL主要以电驱系统作为动力系统，是eVTOL的“心脏”，它不仅直接决定飞行续航、载重、安全性、成本与商业化进程，更是

eVTOL产业链中技术壁垒最高、价值量最集中、国产替代空间最大的核心环节。整套电驱系统（含电机、电控、减速器）的BOM在整

机中占比约40%，是占比最高的组成部分。电驱系统的重要性和优势主要体现在

机中占比约40%，是占比最高的组成部分。电驱系统的重要性和优势主要体现在飞行安全、续航与载重、整机与运维成本和商业化进度4个方面：

一、飞行安全底线：多电机分布式驱动（

一、飞行安全底线：多电机分布式驱动（DEP）是eVTOL实现安全冗余的基础，电驱与电控的可靠性直接决定整机适航认证能否通过。据测算，3000kg级eVTOL悬停功率需求约1MW，通过6-8个独立电机分散布置，单电机功率控制在125-166kW，在800V高压系统下工作电流仅166A，显著降低线缆热负荷与重量。分布式架构天然具备失效容错能力，在单电机失效的情况下，电控系统通过毫秒级响应快速重新分配推力，以维持姿态稳定，有效规避传统直升机单点失效风险。

二、续航与载重上限：电驱效率、功率密度、轻量化水平直接影响电池能量利用率，是实现商业化运营的关键指标。当前航空级永磁同步电机比功率已达5kW/kg（接近涡轴发动机），正向7kW/kg演进；配合效率超93%的电机与7kW/kg的逆变器，1MW总功率下动力系统总重可控制在340kg以内。相比燃油发动机25%-30%的热效率，电驱系统同等能量可输出更多有效推力，直接提升航程与有效载荷能力。

分布式电推进方案

电机比功率发展趋势

资料来源：《FeasibilityStudyofCurrentandEmergingBatteryChemistriesforElectricVerticalTake-OffandLandingAircraft(eVTOL)Applications》，

1.1eVTOL电驱系统的重要性

三、整机与运维成本：动力系统占eVTOL整机成本约40%，其寿命与可靠性决定全生命周期运营支出。电池系统为运行成本最主要来源：

?直接运行成本优势显著。eVTOL目标直接运行成本为0.67美元/海里/人，低于贝尔407直升机的0.74美元/海里/人，运营经济性有所提升。

?机械复杂度大幅降低。类比电动车零件数（约11,000个）仅为燃油车（约30,000个）的1/3，eVTOL运动部件显著减少，维护频次与备件成本同步下降。

?电池健康管理与梯次利用实现全生命周期价值闭环。退役电池可二次应用于Vertiport储能，延长价值周期。

?单位能耗成本远低于燃油。假设eVTOL单次典型任务能耗

1.5kWh/km，每里程单位的能源成本约为1.5元/km，仅为航油单位成本的1/5左右。

四、商业化速度：高压化与冗余设计是适航认证及量产落地的技术焦点。头部企业向高压平台升级，以降低电流、减轻线缆重量。在冗余设计层面，叠层电机冗余、绕组冗余、电推模块冗余三类技术路径已成熟，其中叠层三冗余方案成为适航审定重点关注领域，直接影响整机认证周期与市场准入速度。

不同机型的经济性和性能参数

Bell407GXi

AirbusH130

Airbus

H125

Generic

eVTOL

BASEAIRCRAFTPRICE(USD)

$3,225,000

$3,450,000

$3,200,000

$1,000,000

MANUFACTURER

Bell

Airbus

Helicopters

Airbus

Helicopters

Generic

AIRCRAFTTYPE

407GXi

H130

H125

eVTOL

DIRECTOPERATINGCOST*

$589

$640

$627

$500

DOC/NM

$4.43

$5.00

$4.61

$3.33

DOC/NM/SEAT

$0.74

$0.71

$0.77

$0.67

MAXCR