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证券研究报告|首次覆盖报告

2026年03月04日

德昌电机控股（00179.HK）

车用电机龙头，AIDC液冷+机器人开启成长新曲线

汽车与工商用双主业驱动，构建“4大洲20国”的全球化布局。公司通过“收购核心资产＋剥离非核心业务”，逐步完善“4大洲20国”的全球化布局。目前公司聚焦“汽车产品+工商用产品”两大组别，主要产品为微型电机，其中汽车产品主要为车用微电机、底盘电机、热管理电机等。同时，公司前瞻卡位机器人赛道，开拓AIDC液冷市场，构建多元化产品矩阵，其中机器人业务主要是围绕机器人及相关自动化场景提供创新驱动系统解