易捷航空投资分析:未来五年ROCE增长有限,难有大幅提升.pdf

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执行

•我们将作为投资候选对象进行额外的工作,主要是其资本

回报率(ROCE)在未来5年内不太可能有显著变化

•即使在我们乐观的“基本情况”估计中,每位乘客的座位收入,R

OCE也仅从17%上升到23%

•要使ROCE超过30%,每位乘客的座位收入必须比我们已经非常乐观的估计高出

4%

•可用座位公里数不太可能与我们的预测有所不同,非燃油支出也不太可能有显著

差异,而公司所吹嘘的燃油效率对ROCE的影响非常小

•但喷气价格可能会大幅上涨,进一步降低ROCE(每增加5%就会

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