【东吴-2026研报】2026年2月美国非农就业数据点评：2月非农：数据偏弱，但噪音更强.pdfVIP

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宏观点

2月非农：数据偏弱，但噪音更强——2026年2026年03月07日

2月美国非农就业数据点评

证券分析师芦哲

[Table_Tag]

[Table_Summary]执业证书：S0600524110003

◼核心观点：2月非农就业大幅弱于预期，失业率小幅上升。总结来看，

其疲软更多是受罢工、模型调整、极端天气的噪音影响，这也很大程度luzhe@

削弱了原有的宽财政、宽货币脉冲的正面影响，令其与近期公布的ISM证券分析师张佳炜

制造业和服务业PMI、ADP就业趋势背离。中期来看，失业率、就业执业证书：S0600524120013

扩