洪灝霍尔木兹金融战与全球市场压力测试20260308.pdfVIP

[霍尔木兹海峡金融战与全球市场压力测试]

·地缘冲突升级与军事行动代号：洪灏在2026年3月8日的会议片段中指出，截至本周末，

美国代号为“怒火行动(EpicFury)”的针对伊朗的战争已从军事层面扩散至全球经济深层

矛盾集中爆发阶段；该行动宣称通过高精度“斩首战略”瘫痪伊朗最高领导层，并使伊朗弹

道导弹能力下降约90%,但其引发的经济外溢效应已深刻冲击全球资产定价的核心逻辑，

标志着局部地缘事件正演变为可能决定周期转折的重大结构性冲击。

·原油期货曲线出现“超级现货溢价”:当前布伦特原油期货曲线呈现极端“超级现货溢价

(SuperBackwardation)”,即现货价格远高于半年期、一年期期货价格，价差之大表明市

场对当下实物石油的争抢已压倒金融交易逻辑；这种现象并非由投机驱动，而是源于科威

特等国因原油储存产能不足而开始减少甚至停止生产，并援引战争不可抗力条款拒绝或延

迟交货，同时沙特原油被迫绕道红海港口以规避霍尔木兹海峡战区，导致全球每日约20%

的原油运输量受阻。

·保险机制构成事实封锁线：尽管美国海军在霍尔木兹海峡拥有绝对军事优势，但国际战

争险保险商集体退出承保，实质性达成了伊朗海军难以实现的封锁效果；这一由保险条款

构筑的“功能性停摆”成为霍尔木兹海峡金融化的直接体现，且除非未来出现连续14天零

事故的安全