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报告日期2026年03月01日

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“AI末日”论如何追踪？

投资要点：

2026年2月23日，CitriniResearch发布的《The2028GlobalIntelligenceCrisis》以极具冲击力的场景描绘了AI“末日图景”，引发市场关注。如何理解和追踪AI对经济和就业的影响，以及背后隐含的资产逻辑，我们将在本篇报告中进行讨论。

l全球AI叙事生变：不确定性加剧下，内部板块先行演绎淘汰赛。经历AI投资热潮后，2025年四季度，市场对AI投资“泡沫化”的质疑有所升温。而进入2026年，AI投资逻辑则是从“概念炒作期”逐渐向“业绩验证期”过渡。在科网泡沫重演的担忧下，对待当前的AI企业，市场不再为单纯的资本开支规模买单，而是更加寻求变现能力。AI产业内部来看，年初以来硬件、资源是赢家，软件、应用则跑输。

l“AI末日”叙事走到台前：市场对AI颠覆经济的担忧也在加深。末日叙事将AI提