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损失厌恶的前景理论模型实证

一、引言

在传统经济学的“理性人”假设中，决策者被认为能基于效用最大化原则做出完全理性的选择。然而，现实中人们的决策常表现出对损失的过度敏感——放弃100元带来的痛苦，往往强于获得100元的喜悦。这种“损失厌恶”现象，是行为经济学核心理论“前景理论”（ProspectTheory）的关键特征。自Kahneman与Tversky（1979）提出前景理论以来，损失厌恶的存在性、强度及其在不同情境下的表现，始终是学术界关注的焦点。本文通过梳理经典实验、现实场景实证及跨领域研究，系统验证损失厌恶在前景理论模型中的核心地位，并探讨其现实应用价值。

二、前景理论与损失厌恶的理论基础

（一）前景理论的核心框架

前景理论突破了期望效用理论的“完全理性”假设，提出决策过程分为“编辑”与“评价”两个阶段。在编辑阶段，个体通过参照点（如现状、预期目标）对收益或损失进行界定；在评价阶段，个体基于价值函数对结果进行主观评估。价值函数呈现三个关键特征：以参照点为原点，收益区域呈凹函数（风险厌恶），损失区域呈凸函数（风险寻求），且损失区域的斜率显著大于收益区域（损失厌恶）（KahnemanTversky，1979）。其中，损失厌恶被定义为“损失带来的负效用是等量收益正效用的2.25倍”（TverskyKahneman，1992），这一系数成为衡量损失厌恶强度的重要指标。

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