皖维高新深度报告：PVA龙头新材料有望放量，巩固主业优势.docxVIP

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PVA龙头延伸五大产业链，新材料成绩亮眼 4

聚焦PVA产业链，国内市占率领先 4

新材料板块营收、毛利占比呈提升趋势 6

安徽国资实际控制，加强现金分红 8

业绩逐步改善，新材料助力毛利率提升 9

PVA处于价格底部，行业向头部集中 13

PVA下游应用领域广泛，乙烯法具有质量优势 13

价格处于近五年底部，而行业集中度持续提升 15

高端国产替代、海外市场拓展是行业发展趋势 21

新材料板块有望放量，传统主业巩固优势 23

新材料产能扩张，业务结构加速转型 23

20万吨乙烯法PVA项目开工，巩固行业领军地位 26

皖维集团将控股杉杉股份，或将加速光学膜国产替代 2