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山推股份公司深度研究：“挖”出新天地，“推”向全世界.docx

山推股份公司深度研究：“挖”出新天地，“推”向全世界.docx

    内容目录

    TOC\o1-3\h\z\u1、推土机龙头企业，迈向智能化+高端化+全球化 6

    、从推土机起步，逐步成长为全球工程机械的领先企业 6

    、股权结构稳定，股权回购彰显管理层长期信心 7

    、海外营收占比提升，盈利能力增强 8

    、营收持稳增长，归母净利润上升新高度 8

    、推土机+挖掘机贡献主要营收，海外营收占比逐渐提升 9

    2、推土机：受益基建加速与采矿推动 11

    、推土机主要应用于基建与采矿活动，可按任务类型和马力大小分类 11

    、推土机行业格局：国内外行业集中度均高，市场规模呈现稳定增长 13

    、全球推土机市场：市场

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