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2026年CFA考试公司金融复习资料及模拟题含答案

公司金融复习资料及模拟题（2026年CFA考试）

一、选择题（共10题，每题2分）

1.某跨国公司计划在德国市场进行扩张，其融资策略应优先考虑以下哪项因素？

A.德国央行的利率政策

B.本土投资者的风险偏好

C.欧元区的汇率波动

D.公司的全球资本配置结构

2.一家中国企业通过发行美元计价的债券进行融资，若美元升值，其偿债成本将如何变化？

A.增加

B.减少

C.不变

D.不确定

3.某公司采用剩余股利政策，若其目标资本结构为权益60%、债务40%，当留存收益不足时，应优先通过哪种方式融资？

A.发行新股

B.银行贷款

C.可转换债券

D.股票回购

4.在评估项目风险时，以下哪项指标最能反映项目的系统性风险？

A.标准差

B.β系数

C.变异系数

D.利率敏感性系数

5.某公司正在评估两个投资项目，A项目的IRR为12%，B项目的IRR为10%，若公司的资本成本为8%，则应优先选择哪个项目？

A.A项目

B.B项目

C.两者皆可

D.需要进一步分析现金流

6.在杠杆收购（LBO）中，收购方主要通过以下哪种方式提供融资？

A.银行贷款

B.私募股权基金

C.杠杆债务

D.股权融资

7.某公司发行可转换债券，若其转换价格为50元/股，当前股价为45元/股，则债券的转换溢价为多少？

A.11.1%

B.9.1%

C.8.2%

D.10.5%

8.在营运资本管理中，以下哪项措施最能降低企业的短期偿债风险？

A.提高应收账款周转率

B.延长应付账款周期

C.增加存货水平

D.提高流动比率

9.某公司采用加权平均资本成本（WACC）法评估项目，若其债务成本为5%，权益成本为15%，资本结构为债务40%、权益60%，则WACC为多少？

A.9%

B.12%

C.10.5%

D.11.5%

10.在股利政策中，以下哪种政策最能传递公司未来盈利增长的信心？

A.稳定股利政策

B.固定股利支付率政策

C.剩余股利政策

D.股票股利政策

二、简答题（共5题，每题4分）

1.简述公司金融中“权衡理论”的主要内容及其对企业融资决策的影响。

2.解释什么是“营运资本周期”，并说明如何优化营运资本管理以降低财务风险。

3.比较“可比公司分析法”和“现金流折现法”在估值中的优缺点。

4.简述“杠杆收购”的主要风险及其应对措施。

5.解释“股利信号理论”的核心观点，并分析其对投资者行为的潜在影响。

三、计算题（共5题，每题6分）

1.某公司预计未来三年的自由现金流分别为1000万元、1200万元和1500万元，从第四年开始进入稳定增长阶段，增长率为5%。若公司的资本成本为10%，则该公司的企业价值（EV）为多少？

2.某公司发行面值为1000元的可转换债券，票面利率为6%，当前市场价格为950元，转换比例为20股/债券。若公司当前股价为45元/股，则债券的税前成本（YTM）为多少？

3.某公司当前的流动资产为200万元，流动负债为100万元，存货周转率为6次/年，应收账款周转率为8次/年。若公司计划将存货周转率提高至7次/年，应收账款周转率保持不变，则流动资产将减少多少？

4.某公司正在评估一个新项目，初始投资为500万元，预计未来五年的自由现金流分别为80万元、90万元、100万元、110万元和120万元。若公司的资本成本为12%，则该项目的净现值（NPV）为多少？

5.某公司当前的债务为2000万元，权益为3000万元，税前债务成本为5%，权益成本为15%，所得税率为25%。若公司计划增加债务1000万元，同时权益不变，则新的WACC为多少？

四、论述题（共2题，每题10分）

1.结合当前全球宏观经济环境（如通胀、利率变化等），分析企业应如何调整其资本结构策略以优化融资成本。

2.探讨“行为金融学”在公司金融决策中的体现，并举例说明其对企业投资和风险管理的影响。

答案及解析

一、选择题答案及解析

1.C（2分）

解析：跨国公司在德国市场扩张时，汇率波动是关键因素，直接影响融资成本和偿债压力。

2.A（2分）

解析：美元升值意味着中国企业需支付更多人民币购买美元债务，偿债成本增加。

3.A（2分）

解析：剩余股利政策下，若留存收益不足，应优先发行新股以维持权益比例。

4.B（2分）

解析：β系数反映系统性风险，即市场风险，标准差和变异系数反映总风险。

5.A（2分）

解析：IRR高于资本成本的项目更优，A项目（12%）优于B项目（10%）。

6.C（2分）

解析：LBO主要依赖杠杆债务融资，即用未来现金流偿还债务。

7.A（