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行为金融：后悔理论的投资行为事后偏差解释

引言

传统金融理论假设投资者是完全理性的“经济人”，能够基于所有可用信息做出效用最大化的决策。但现实中，投资者的决策常受情绪、认知偏差等心理因素影响，导致偏离理性预期的行为。行为金融学通过引入心理学研究成果，为这些“非理性”现象提供了更贴近现实的解释框架。其中，后悔理论作为行为金融的重要分支，聚焦于情绪对决策的影响机制，尤其在解释投资行为的“事后偏差”方面展现出独特价值——当投资者回顾已完成的投资决策时，常因对结果的情绪反应（如后悔）而扭曲对决策过程的客观评价，形成认知偏差。本文将系统梳理后悔理论的核心机制，结合投资场景中典型的事后偏差表现，深入探讨二