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2026年一季度经济与市场展望：从价格（结构）的确定性看资产变化.pptxVIP

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  • 2026-03-18 发布于湖南
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2026年一季度经济与市场展望：从价格（结构）的确定性看资产变化.pptx

    证券研究报告|2026年03月02日

    专题研究·宏观固收

    股、债构成因子的拆分

    价格指数变化的确定性是什么？

    支撑价格变化的因素

    目录

    01

    02

    03

    长期利率的拆解

    l长期利率的拆分；

    图1：长期利率的拆分

    图2：真实利率更多是实际经济运行结果，而非原因

    资料来源：wind，国信证券经济研究所绘制

    资料来源：wind，国信证券经济研究所绘制

    图3：期限溢价受影响因素多元化

    资料来源：国信证券经济研究所绘制

    长期利率的构成因子现状：期限溢价回归历史正常区域下限

    l最近一年有余，决定长期利率升降的主要因子是期限溢价；

    l从当前期限溢价的水平来看，回归到历史正

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