【财通-2026研报】哪些资产对利率不敏感？.pdfVIP

哪些资产对利率不敏感？

证券研究报告宏观周报/2026.03.15

核心观点

分析师张伟❖美伊冲突持续发酵，通过油价推升通胀、利率压制需求两条路径，加

SAC证书编号：S0160525060002大全球经济滞胀风险。油价上行将直接抬升各国通胀指标，并强化核心通

zhangwei04@

胀粘性；通胀粘性又会延后央行宽松预期，导致长端美债收益率居高难下，压

分析师万琦制企业投资与居民消费，全球利率与流动性均呈现易上难下格局。

SAC证书编号：S0160525090007

wanqi@

❖在此背景下，市场交易逻辑转向滞胀主线。流动性敏感型资产普遍承压，

科技板块、比特币等受贴现率上行与风险偏好回落影响表现偏弱，黄金亦