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Black-Scholes模型中股息调整对期权价格的影响

一、Black-Scholes模型基础与股息调整的理论背景

期权定价是金融衍生品领域的核心议题，其中Black-Scholes模型自诞生以来，始终是学术界与实务界分析期权价值的重要工具。该模型由FischerBlack与MyronScholes于1973年提出（BlackScholes,1973），其核心贡献在于通过无套利原理与随机微分方程，构建了欧式期权定价的数学框架。原始模型假设标的资产不支付股息、市场无摩擦、无风险利率恒定且投资者可无限制借贷，这些假设在理想市场环境下能够简化计算，但与现实市场存在显著差异——现实中，多数