农业-猪周期:一轮去产能的大周期.pdf

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1.25年猪价的故事3

1.1.25年猪价的故事3

1.2.猪周期能繁周期+效率周期4

2.26年猪价将低于市场预期进入亏损5

2.1.能繁不增不代表供给不增:25年以来的重大背离5

2.2.26年下半年不会好于上半年7

2.3.26年均价大概率低于市场预期8

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