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加密货币投资者的“confirmationbias”（确认偏差）实证

一、引言

在行为金融学领域，认知偏差对投资者决策的影响一直是研究重点。其中，“确认偏差”（confirmationbias）作为最普遍的认知偏差之一，指个体倾向于寻找、关注并记忆支持自身原有信念的信息，同时忽视或曲解与信念相悖的证据（Nickerson,1998）。这一偏差在高不确定性、信息过载的投资场景中尤为显著，而加密货币市场恰恰具备高波动性、信息不对称、投资者情绪主导等特征（Cheahetal.,2020），为确认偏差的滋生提供了“温床”。

本文以加密货币投资者为研究对象，通过理论梳理与实证分析，探讨确认偏差的具体表现、作用机制及影响。研究不仅有助于深化对加密货币投资者行为的理解，也为投资者教育、市场监管提供了新的视角。

二、确认偏差的理论基础与加密货币市场的适配性

（一）确认偏差的认知心理学本质

确认偏差的形成与人类信息处理的“认知吝啬”特性密切相关。大脑为降低信息处理成本，会优先调用已有认知图式筛选信息（Kahneman,2011）。例如，Wason（1960）的经典实验中，参与者在验证假设时，更倾向于寻找“证实”而非“证伪”的证据；后续研究进一步发现，当信息与个体信念一致时，大脑的奖赏回路（如伏隔核）会被激活，产生愉悦感，从而强化对该类信息的关注（Sharotetal.,2011）