2026《我国城投债信用风险分析》6300字.docxVIP

我国城投债信用风险分析

目录

TOC\o1-3\h\u18476我国城投债信用风险分析 1

28476一、与债券相关的风险 1

2416（一）利率风险 1

14682（二）期限风险 3

26620二、与城投行业特性相关的风险 4

13097（一）行业政策风险 4

21974（二）政府隐性增信风险 7

1247（三）偿债能力判断不足的风险 8

1923（四）底层资产盈利能力风险 9

一、与债券相关的风险

利率和期限是债券最重要的要素，可以在一定程度上影响债券的信用风险。在发行人角度，利率越高，发行人未来需要支付的利息金额越大；期限越长，发行人出现经营业绩不稳定的可能性越大，进而将导致还本付息的不确定性越强，信用风险越高。在投资人角度，利率越高，代表投资人对债券的信用信赖程度越低，需要高额的风险溢价作为补偿；期限越长，则代表投资人投资回收周期越长，无法收回的风险越大。以下将通过利率和期限两个方面分析我国城投债的信用风险。

（一）利率风险

我国城投债可分为固定利率债券和浮动利率债券，固定利率债券是指，在不考虑回售条款的情况下，票面利率一经确定便不再变化。浮动利率债券则是指利率需要按照预先确定的规则进行浮动，例如以5年期中长期贷款基准利率为标准上浮一定比例，或以固定期限的Shibor10日均值上浮一定比例等。

对于固定利率债券