行业深度报告：氯碱行业景气度逐步触底，双碳政策、PVC无汞化推进将加快行业景气度底部向上.pptxVIP

l氯碱：行业景气度触底，双碳、PVC无汞化推进将加快行业景气度底部向上

短期来看，氯碱行业景气度逐步触底。2026年PVC无新增产能，但行业库存压力较大，叠加出口受限，PVC价格在2026年4月1日（取消PVC出口退税）后仍有压力。烧碱后续虽然在供需面上较为平衡，但库存压力同样较大，叠加受PVC盈利下降拖累，氯碱行业亏损或进一步加深。从2025年Q4开始，氯碱行业出现包括龙头公司在内的大面积亏损，若行业盈利进一步下滑，高成本产能或将加快出清。长期来看，双碳、PVC无汞化推进将加快行业景气度底部向上。需求端，PVC、烧碱需求将逐步向好，尤其是在