上市公司“忽悠式”股份回购动因与经济后果研究--以东方集团为例.pdf

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摘要

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中国资本市场中的股份回购机制具有后发特征,但随着监管制度的持续演

进,该工具在价值管理中的战略地位日益凸显。2018年《公司法》专项修订拓

宽了合法回购情形后,市场参与主体积极运用该工具实施市值管理,在低迷周

期中发挥了价格稳定功能。2019年沪深交易所出台的《回购实施细则》,进一

步细化违规行为认定标准(如明确窗口期交易限制),强化持续信息披露要求,

但资本市场对该工具的运用规模持续扩张。值得注意的是,随

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