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2025年CFA《公司金融》历年真题解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

公司金融部分的核心概念之一是风险与回报的权衡。假设你正在评估两个投资项目：项目A和项目B。项目A的预期回报率为12%，标准差为6%；项目B的预期回报率为18%，标准差为10%。如果你是一个风险规避型的投资者，你会更倾向于选择哪个项目？请解释你的选择，并简要说明你做出决策所依据的风险与回报权衡原则。

二、

一家公司正在考虑是否投资一个新的生产线。该生产线预计初始投资为1,000,000美元。预计未来五年内，该生产线每年将产生800,000美元的现金流入。公司的资本成本为10%。请计算该项目的净现值（NPV）。基于你的计算结果，该公司是否应该进行这项投资？请解释。

三、

解释什么是加权平均资本成本（WACC）。在计算一个项目的WACC时，为什么需要使用市场价值权数而不是账面价值权数？请结合公司的资本结构说明。

四、

某公司目前的股本为1,000万股，每股价格为50美元。公司决定实施股票股利政策，以1股股利股票换取2股流通股票。在股票股利实施之前，公司每股收益（EPS）为2美元。请计算股票股利实施后，公司的预计新股价和每股收益（EPS）。假设公司的总市值在股利实施前后保持不变。

五、

营运资本管理对于公司的短期财务健康至关重要。请分别解释现金循环（CashC