MINIMAX-WP25年营收高增，向平台型AI公司迈进.docx

此外，我们判断，模型智能水平提升及产品创新趋势下，行业需求将持续放大，有望迎来阶梯式增长。

国产模型能力全面跻身全球前列。2026年2月，智谱、MiniMax和阿里巴巴分别推出了GLM-5、M2.5和Qwen-3.5大模型。模型能力均有较大提升。根据ArtificialAnalysis

的主流大模型智能水平评测数据，截至2026年2月27日，ClaudeSonnet4.6以52分位居前列，代表闭源模型顶尖水准；GLM-5以50分成为开源阵营绝对标杆，印证其编程与Agent能力的领先表现；Qwen3.5以45分排名第十一，凭借原生多模态与高效架构展现强劲实力；MiniMaxM2.5以42