业绩承诺约束下的商誉减值与盈余管理：基于隆华节能并购中电加美的深度剖析.docxVIP

业绩承诺约束下的商誉减值与盈余管理：基于隆华节能并购中电加美的深度剖析

一、引言

1.1研究背景

在经济全球化和市场竞争日益激烈的背景下，企业并购作为实现资源优化配置、拓展市场份额、提升竞争力的重要手段，在资本市场中愈发活跃。自2014年国务院、证监会发布一系列相关政策后，并购重组门槛大幅降低，制度红利不断释放，“多兼并重组，少破产清算”成为主流。2015年，A股市场并购重组数量高达9892起，披露金额超5万亿，呈现出“爆发式增长”。此后，并购市场虽有波动，但整体仍保持较高活跃度。到2018年年底，中国A股市场中有2029家上市公司在资产负债表中披露报告了商誉，合计账面商誉总额超1.3万亿元，11年间商誉值总额飙升34倍，资本市场中的商誉泡沫问题愈发严重。

在企业并购过程中，为降低并购风险、保障并购方利益，业绩承诺被广泛应用。业绩承诺是指并购方与被并购方在交易协议中约定，被并购方在未来一定时期内应达到的业绩目标，若未能达标，并购方有权要求被并购方进行补偿。然而，这也引发了一系列问题。被并购方为获取更高并购价格，可能作出脱离实际的高业绩承诺，导致并购定价机制不合理。一方面，若被并购方在承诺期内无法完成业绩承诺，商誉就可能面临减值风险，进而对企业财务状况产生负面影响；另一方面，被并购方为达到业绩承诺，可能会想尽办法进行盈余管理甚至财务造假