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商品期货的基差交易策略设计与回测

一、引言

在商品期货市场中，基差（Basis）作为连接现货与期货价格的核心纽带，始终是投资者捕捉套利机会、管理价格风险的关键工具。基差交易策略通过分析现货价格与期货价格的动态关系，利用两者的收敛性特征构建交易逻辑，其本质是对市场定价偏差的主动捕捉。近年来，随着商品期货市场流动性提升与量化技术普及，基差交易策略因其低相关性、收益稳定的特点，逐渐成为机构投资者资产配置的重要组成部分（约翰·赫尔，2018）。然而，策略的有效性需通过科学的设计与严谨的回测验证——前者决定策略的逻辑合理性，后者检验策略在历史场景中的表现稳定性。本文将围绕“基差交易策略设计与回测”展开系