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羊群效应在加密货币市场中的传染机制

引言

在全球金融市场的创新浪潮中，加密货币以其去中心化、高波动性和技术驱动的特性，成为近年来最受关注的资产类别之一。与传统金融市场相比，加密货币市场的投资者结构更复杂（包含个人投资者、量化基金、区块链项目方等多元主体）、信息传播更碎片化（依赖社交媒体、区块链浏览器等非传统渠道）、价格波动更剧烈（单日涨跌幅超过20%的情况屡见不鲜），这些特征使得市场中的非理性行为更为突出。其中，羊群效应作为行为金融学的核心现象之一，在加密货币市场中呈现出独特的传染规律——投资者并非简单跟随“市场共识”，而是通过信息错配、情绪共振、技术工具放大等多重机制，形成从个体到群体、从局