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过度自信与个人投资者交易频率的相关性

一、引言

在金融市场中，个人投资者始终是不可忽视的参与主体。他们的交易行为不仅影响自身财富积累，也通过市场流动性、价格波动等渠道作用于整体市场效率。观察现实不难发现，部分投资者频繁买卖股票、基金等金融资产，甚至日均交易数笔，而另一部分投资者则长期持有、交易稀疏。这种显著的行为差异背后，除了资金规模、投资目标等客观因素，心理认知偏差尤其是“过度自信”这一非理性特征，被行为金融学者视为关键解释变量（DeBondtThaler,1995）。

过度自信作为行为金融学的核心概念之一，指个体对自身能力、知识或判断准确性的高估倾向。这种心理偏差普遍存在于人类决策