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债券风险管理

事前控制

1、行业及发行人风险排查

（1）建立内部评级机制

定性指标：

行业属性：是否属于国家禁止或限制投资的行业；企业在行业中的地位及竞争力；

企业属性：企业的性质（央企、地方国企、民营、外资等）；企业股权结构（集中、分散）；企业银行授信情况；外部评级；外部信用增级；历史风险事件情况；

发行规模

定量指标：

资本结构：总资产、资产负债率、或有负债比率；

盈利能力：主营业务利润率、净资产收益率、销售毛利率；

偿债能力：流动比率、速动比率、利息保障倍数；

现金流量：经营性净现金流/流动负债、盈利现金比率；

2、黑名单制度

交易对手黑名单：按照债券交易制度规定确定黑名单（以往存在纠纷、受监管处罚、负面报道很多），每季度召开联席会议讨论名单；

债券黑名单：按照债券交易制度规定确定黑名单（行业属性较差、企业非国企、股权较为分散、净资产较小、盈利能力较差、现金流量较小、外部评级降低、发行主体资质较差）

3、分级授权管理

细化授权，按照项目的风险程度（投资范围、交易场所、投资主办风险偏好等）进行授权管理，按照债券的信用评级进行授权

交易限额，赋予投资主办交易限额，超限额报上级审批；

关联交易限额，赋予投资主办关联交易限额，超限额报上级审批；

4、交易试算

模拟交易对浮动盈亏、加权久期、持仓收益率等的影响；

事中控制

1、机构授信管理

根据交易对手资产规模、历史风